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全球最大资管公司CEO:不认为衰退正在来临

2019/1/17 16:32:00

去年是大类资产集体暴跌、地缘政治动荡的一年,金融指标频发预警信号,引发市场对美国乃至全球经济陷入衰退的担忧。但全球最大资管公司创始人认为,这种忧虑可能过头了。

全球最大资管公司贝莱德(BlackRock)董事长兼CEO Larry Fink称,尽管有很多理由感到担忧,但全球经济正在发出积极信号。

据英国金融时报,Larry Fink表示,去年年底大量事件冲击市场,投资者感到不安是自然的:

我们看到欧洲和中国的压力,以及美国(经济)放缓的预期。

再加上贸易担忧、美国政府关门、民粹主义在法国兴起以及英国退欧,我们有很多理由感到担忧并暂停行动。

然而,Larry Fink认为,2018年末笼罩金融市场的消极情绪可能过头了。他强调,自己几乎没有看到全球经济即将再次下滑的迹象:“我们正在重新调整增长假设,但我不认为衰退即将来临”。

新的一年,美国经济乃至全球经济陷入衰退的阴云。

1月2日,被观察人士视为最可靠衰退风向标的3个月与10年期美债息差跌至18.6基点,创后金融危机时代新低,几乎只有12月31日日内高位的一半。

美银美林此前公布的1月4日到10日对234位基金经理的调查显示,投资者对全球经济前景的预期降到了2008年7月以来最低点,而且比2001年1月的低谷还低。

彭博年初对经济学家的调查则显示,今后12个月内发生经济衰退的概率中位数为25%,高于12月调查的20%, 创六年来新高。

摩根大通分析师Panigirtzoglou指出,通过比较现阶段美股下跌幅度和历次衰退中标普的平均跌幅,美国股票市场的定价暗示美国经济未来12个月有60%的概率陷入衰退。此外,国债市场(特别是5年期国债)也在传递类似的衰退信息:

过去三次美国经济衰退期间,五年期国债收益率平均下跌2.1%(从衰退开始前三个月的峰值到衰退期间的低谷)。相比之下,自11月初以来,5年期美国国债收益率下降了约70个基点。美国国债市场的定价表明,美国经济衰退的可能性约为三分之一。

当然,低水平的国债收益率意味着,国债收益率的下降幅度不可能像以往一些经济衰退时那样大(例如,在2007-09年的经济衰退中,5年期国债收益率下降了3.2%)。事实上,我们可以说,在后金融危机时代,美国中性利率较低,约为前几个周期的一半,5年期美国国债收益率应该会从2.1%的峰值水平下降一半,跌至前几个衰退期间的平均低点。

自11月初以来,5年期美国国债收益率下降了70个基点,这表明美国经济衰退的可能性为三分之二,而非三分之一。

不过,摩根大通CEO戴蒙却与自家分析师唱了一次反调,他认为,近期的市场震荡可能是反应过度,并不代表美国近期会走向经济衰退。

除了美国经济,市场对全球经济也十分担忧。

全球货币供应M1增速已经转负,跌到了2008年以来的低点。摩根士丹利提到,每次M1增速转负,都有金融危机出现。而美银美林的统计显示,全球经济数据不及预期的持续时间,已经接近金融危机以来最长。





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