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2018年A股5大险企保费收入逾两万亿 增速跑赢行业

2019/1/18 8:26:00

随着中国人保保费数据的披露,A股五大上市险企2018年的保费已悉数出炉。据统计,2018年中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险五大上市险企共实现保费收入21940.92亿元,同比增长10.81%,相当于日赚保费60亿元左右。

对比日前银保监会发布的“2018年保险行业原保险保费收入3.8万亿元,同比增长3.9%”,可以看出,五大上市险企的保费增速远远优于行业。此外,上市险企的寿险新单和续期保费的占比也在逐步增加。有业内人士预测,2019年上市险企整体新单增速为8.0%,续期业务占比71%,整体原保费增长17.4%。

▲2018年A股五家上市险企保费收入(单位:亿元)

五大险企保费增速跑赢行业

1月11日,银保监会通报了2018年保险业发展的有关情况和有关工作。根据初步统计,2018年,原保险保费收入3.8万亿元,同比增长3.9%,行业全年个位数增长水平基本确定了。

不同的是,行业个位数增长的态势不代表个体。作为行业的巨头,上市险企在行业增长乏力的当下,依旧气势如虹。据《每日经济新闻》记者统计,A股五大上市险企中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保和新华保险2018年共实现保费收入21940.92亿元,同比增长10.81%,远远高于行业3.9%的增速。

其中,新华保险、中国平安、中国太保保费增速最为明显,均两位数增长。具体来看,新华保险2018年保费收入为1222.86亿元,同比增长11.9%;中国平安2018年保费收入为7191.44亿元,同比增长18.9%,其中平安人寿保费收入为4468.85亿元,平安财险保费收入为2474.44亿元,平安健康保费收入为37.03亿元,平安养老保费收入为211.12亿元;中国太保2018年保费收入为3199.44亿元,同比增长14.6%,其中太保寿险保费收入为2013.43亿元,太保财险保费收入为1186.01亿元。

中国人寿和中国人保的保费收入增速虽然也高于行业,但却低于上述三家,仅为个位数增长。其中,中国人寿2018年保费收入为5362亿元,同比增长4.7%;中国人保2018年保费收入为4965.18亿元,同比增长4.6%,其中人保寿险保费收入为937.17亿元,人保财险保费收入为3880.03亿元,人保健康保费收入为147.98亿元。

“2018年,各家保费增速呈前低后高趋势,改善幅度超市场预期。”天风证券分析称,预估2018年平安、国寿、太保、新华、太平NBV同比增速分别为5%、-16%、-1%、1%、10%。预计2019年新单保费与NBV同比增长情况开始逐步改善。目前平安、国寿、新华已转向长期保障型产品销售,预计这三家NBV已实现正增长。

今年保费有望平稳增长

虽然五大上市险企的保费均实现增长,但落实到寿险业务和财险业上却有所不同。

寿险方面,新单保费逐季抬头,但仍普遍承压。国信证券分析称,中国太保和中国平安个人客户业务中,代理人渠道的新增保单承压,分别同比下滑6%和增长1.3%,其中中国太保的期缴保单同比下滑10%;个人业务保费分别同比上涨15%和21%,其中中国太保的代理人渠道的保费占比进一步提升,分别提升从2018年的91.5%提升至2019年的94%。

而财险方面,车险增长乏力,非车险业务增长明显。申万宏源分析,人保财险全年保费同比增长11.1%至3880.0亿元,预计市占率较去年小幅下滑0.2个百分点至33.0%。平安车险、非车业务全年累计增速为6.6%和44.4%,非车业务占比提升5.5个百分点至26.5%。太保产险2018年保费增速为12.8%,车险和非车业务分别同比增长7.5%和34.3%。

“预计2019年非车险业务保费和利润贡献将持续提升,龙头公司的机构业务(非车险业务)优势进一步凸显,同时监管将强化对于手续费的管控,产险行业利润情况有望显著改善,保费和利润的集中度也将进一步提升。”天风证券表示。

保险行业处于估值低位,若预期改善有较大修复空间。“4家寿险主业的上市险企PEV估值处于历史低位,分别为0.74倍(中国人寿)、0.74倍(新华保险)、0.8倍(中国太保)、1.13倍(中国平安)。”华创证券认为,中国人寿、新华保险、中国太保都已处于历史低值。后续负债端预期或其他因素若有改善,估值则具备较大的修复空间。

国信证券也表示,寿险公司及业务的估值普遍较低,与向好的基本面出现了持续的背离。“预期2019全年保费平稳增长。我们预计平安寿、国寿、太保寿和新华2018年全年NBV同比增速分别为7.5%、-15.0%、-3.0%和-2.8%。”申万宏源表示。





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